申萬啤酒指數(shù)自2015H2以來一直處于低位，2018H1受行業(yè)性提價(jià)影響短暫上升，目前又回落至底部位置，PE TTM從2018年5月份超過70倍的高點(diǎn)跌落至目前40倍左右的水平。
中泰證券表示，短期來看，2019年受益噸酒價(jià)格上升+包材成本下降+減稅三重因素影響，啤酒板塊凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期看，啤酒行業(yè)人均銷量變化不大，而消費(fèi)升級(jí)、噸價(jià)提升將是未來啤酒行業(yè)發(fā)展需求端的核心驅(qū)動(dòng)力，格局優(yōu)的標(biāo)的有望持續(xù)受益。國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)正在進(jìn)入新階段，CR5有望逐步向CR4甚至是CR3變化。若五家變四家甚至變成三家，或者份額拉開，無論是國(guó)際經(jīng)驗(yàn)還是國(guó)內(nèi)區(qū)域市場(chǎng)主導(dǎo)企業(yè)的盈利能力都證明了行業(yè)格局改善后競(jìng)爭(zhēng)趨緩費(fèi)用存在下降的可能，盈利能力存在較大的提升空間。啤酒格局定價(jià)，重慶啤酒是先行指標(biāo)，研報(bào)認(rèn)為率先受益的是重慶啤酒和華潤(rùn)啤酒，其次是青島啤酒。
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2019年啤酒板塊凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)
來源：《證券時(shí)報(bào)》 發(fā)表時(shí)間：2018-12-8 10:00:44
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